Le récap’ IA & Finance — Que se passe-t-il sur les marchés ? — Semaine du 18 septembre 2026

# L’IA reste porteuse, mais le marché ne signe plus de chèque en blanc

Les investisseurs ont réduit leur exposition au risque cette semaine. Cela n’a pas fait disparaître l’attrait pour l’intelligence artificielle, mais le contexte de taux élevés pousse désormais le marché à regarder de plus près qui gagne déjà de l’argent grâce à la demande — et qui doit encore lever des milliards pour financer sa croissance.

Les investisseurs réduisent le risque

Les fonds actions mondiaux ont subi 23,21 milliards de dollars de retraits nets sur la semaine achevée le 16 septembre, selon les données LSEG Lipper rapportées par Reuters. Il s’agit de leur plus forte décollecte hebdomadaire depuis neuf mois.

Le mouvement est surtout venu des États-Unis, où les retraits ont atteint 31,44 milliards de dollars. L’Asie a fait figure d’exception avec 6,26 milliards de dollars d’entrées nettes, tandis que les fonds européens ont enregistré 295 millions de dollars de sorties.

Ce recul général ne signifie pourtant pas que les investisseurs abandonnent tous les actifs risqués. Les fonds sectoriels ont attiré 4,49 milliards de dollars, leur meilleur niveau depuis six semaines. La technologie, la finance et la consommation discrétionnaire ont capté l’essentiel de ces flux.

Autrement dit, l’argent ne quitte pas uniformément le marché : il devient plus sélectif.

La hausse des taux change l’équation

La Réserve fédérale américaine a relevé le 16 septembre son taux directeur de 25 points de base, dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. C’est sa première hausse depuis trois ans. La Fed a justifié sa décision par des pressions inflationnistes persistantes, notamment liées à l’énergie.

Le pétrole est resté au-dessus de 100 dollars le baril malgré plusieurs séances de baisse. Cette combinaison — énergie chère et taux plus élevés — pèse particulièrement sur les valeurs de croissance : leurs bénéfices sont souvent attendus loin dans le futur et leur développement dépend davantage du financement.

Pour les entreprises liées à l’IA, le message est simple : la croissance potentielle ne suffit plus. Le coût du capital redevient un critère central dans leur valorisation.

Les semi-conducteurs résistent

Les valeurs technologiques européennes ont progressé de 0,6 % vendredi, avec Aixtron et Infineon parmi les meilleures performances du secteur. Ce mouvement contraste avec le recul de 0,3 % du STOXX 600 en début de séance.

Aux États-Unis, GlobalFoundries et Marvell ont gagné respectivement environ 4 % et 6,3 % après avoir étendu un accord pluriannuel. Celui-ci doit augmenter la capacité de production de composants en silicium-germanium utilisés dans les connexions optiques à haut débit des centres de données.

Pourquoi cette annonce plaît-elle au marché ? Parce qu’elle répond à un besoin concret et immédiat. L’essor des centres de données IA exige de faire circuler des volumes toujours plus importants d’informations, plus vite et avec moins d’énergie. Les fabricants capables de fournir les composants indispensables à cette infrastructure disposent donc d’une demande visible et directement monétisable.

CoreWeave rappelle le prix de la croissance

CoreWeave a annoncé vouloir lever 3 milliards de dollars au moyen d’une émission de dette convertible, avec une option permettant d’ajouter jusqu’à 500 millions. L’entreprise a aussi lancé un programme de vente d’actions pouvant porter sur 35 millions de titres.

Son action a reculé de plus de 3 % en début de séance après l’annonce. Cette réaction ne remet pas forcément en cause la demande pour ses services : CoreWeave indiquait encore disposer d’un carnet de commandes de 104,2 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre.

Mais son cas illustre la face financière du boom de l’IA. Construire et alimenter des infrastructures de calcul à grande échelle réclame énormément de capitaux. Quand les taux montent, les investisseurs deviennent plus attentifs au coût de cette expansion, au niveau d’endettement et au risque de dilution des actionnaires.

Lucid profite d’un projet commercial identifiable

À l’inverse, Lucid a progressé de 5,5 % avant l’ouverture après l’annonce de son partenariat avec Bolt. La plateforme européenne prévoit de déployer au moins 25 000 véhicules autonomes Lucid dans plusieurs grandes villes européennes.

Les futurs robotaxis seront basés sur la prochaine plateforme Midsize de Lucid et utiliseront l’architecture NVIDIA Hyperion. Bolt veut posséder et exploiter la flotte, avec l’ambition de compter 100 000 véhicules autonomes sur sa plateforme d’ici 2035.

L’annonce ne garantit ni le calendrier final, ni la rentabilité du projet : le déploiement dépendra notamment des partenaires techniques et des autorisations réglementaires. Mais elle donne au marché un débouché commercial précis, un volume annoncé et un opérateur identifié.

Ce qu’il faut retenir

L’IA conserve son statut de thème porteur, mais elle n’échappe plus aux règles classiques de la finance. Dans un environnement de taux élevés, les investisseurs commencent à distinguer trois profils :

• les fournisseurs de composants et d’infrastructures qui monétisent déjà la demande ;
• les entreprises qui présentent des contrats ou des déploiements commerciaux identifiables ;
• celles dont la croissance reste dépendante de financements massifs et répétés.

Le marché ne tourne donc pas le dos à l’IA. Il lui demande désormais des preuves plus concrètes : des clients, des capacités de production, des revenus visibles et une trajectoire de financement crédible.